Lecciones que hemos aprendido de la crisis, por Jordi Galí
¿Cómo afecta la crisis desde el punto de vista fiscal?
«Los problemas fiscales son una consecuencia de la crisis, y básicamente están causados por la caída muy fuerte de la actividad económica, que trae consigo una disminución, por un lado, de los impuestos que recaudan los gobiernos, porque las bases imponibles disminuyen, y, por otro lado, un aumento del gasto público.»
«Este aumento del déficit tiene como consecuencia casi inmediata la acumulación de deuda. Y partiendo de ratios de deuda que eran muy diferentes entre diferentes países, lo que está claro es que estos déficits públicos generalizados han traído un aumento muy importante de las ratios de deuda respecto al PIB en casi todos los países avanzados. Entonces, el problema fundamental de esto es que llega un momento en que la deuda puede entrar en una dinámica explosiva, una dinámica que no es sostenible.»
«Se ha tenido que llevar a cabo una política que es una política fiscal contractiva, para evitar un crecimiento desmesurado de la deuda que los mercados quizás no habrían podido absorber o que hubiera llevado a una dinámica que no se hubiera podido controlar. Exactamente al contrario de lo que un libro de texto diría pero, en este caso, obligados por las circunstancias.»