Lliçons que hem après de la crisi, per Jordi Galí
Quin és l'origen de la crisi?
«L'origen de la crisi és clarament financer i està associat al creixement desmesurat del preu de l'habitatge a molts països, especialment al Regne Unit, als Estats Units, a Irlanda i a Espanya també.»
«També ve acompanyat d'un creixement molt fort del crèdit, que porta que tant famílies com empreses vinculades al món immobiliari –siguin promotors, constructors– s'endeutin molt.»
«En la mesura que aquest augment del preu de l'habitatge no està justificat per factors fonamentals, arriba un moment en què deixa d'augmentar i, de fet, comença la caiguda.»
«Provoca una situació de manca de liquiditat i insolvència, o quasi insolvència, per part de les entitats financeres, requereixen una recapitalització, una reducció... una contracció del crèdit i això porta una disminució de la demanda agregada, disminució de l'activitat econòmica, disminució de l'ocupació. I aquí ja tenim un efecte que és absolutament de cercle viciós, perquè la caiguda de l'ocupació porta a una disminució encara més gran del consum, de la demanda agregada, etc.»